A solo dos días de conocerse el régimen definitivo que reemplazará a los multifondos desde abril de 2027, AFP Cuprum y ESE Business School se reunieron junto a autoridades y expertos para revisar sus principales implicancias para la industria previsional y las personas afiliadas.
AFP Cuprum y el Centro de Estudios Financieros de ESE Business School, de la Universidad de los Andes, realizaron el Seminario de Fondos Generacionales “Régimen de Inversiones: Oportunidades y desafíos”, instancia que reunió a autoridades, ejecutivos de la industria de inversiones y académicos para analizar el nuevo marco regulatorio que reemplazará al actual sistema de multifondos a partir del 1 de abril de 2027.
La actividad se realizó luego de que la Superintendencia de Pensiones publicara el Régimen de Inversión definitivo de los Fondos Generacionales, hito central en la implementación de la Ley N° 21.735 de Reforma Previsional. Al respecto, quien lidera el organismo, Joaquín Cortez, sostuvo durante su exposición que “este es el cambio más importante que ha tenido el régimen de inversiones. El sistema de capitalización individual se ha ido adaptando, primero con los multifondos y ahora con los fondos generacionales. El régimen de inversiones es un proceso de aprendizaje”.
El gerente general de AFP Cuprum, Martín Mujica, por su parte, valoró que la reforma haya reafirmado el carácter individual de los ahorros previsionales. “La reforma se hizo cargo de una de las principales inquietudes, que es que los ahorros de las cuentas individuales son propiedad de las personas y solo se pueden usar para financiar pensiones”.
En esa línea, el ejecutivo destacó las oportunidades que abre el nuevo esquema de inversión, aunque advirtió sobre los efectos que podría tener la futura licitación de stock. “La gran gracia de los fondos generacionales es pensar en el largo plazo, es armar portafolios optimizados de muchos años y sacarle un rendimiento adicional para convertirlo en la mejor pensión posible. La licitación de stock va en contra de esto”.
El nuevo esquema reemplazará los actuales multifondos por 10 Fondos Generacionales organizados por cohortes de edad, que se ajustarán dinámicamente según el nivel de riesgo, en lo que se conoce como trayectoria de inversión o glide path.
Para el CEO de AGF BTG Pactual, Hernán Martin, “el hecho de haber ampliado las bandas en la magnitud en que se hizo es el cambio más relevante. En términos prácticos, esto reduce el riesgo de castigo para las AFP. Creo que probablemente nadie se gane el premio, pero tampoco nadie tendrá que pagar el castigo”.
En tanto, para el profesor de la Universidad de los Andes, Mauricio Larraín, el régimen “es el principal cambio del modelo en los últimos 40 años y aborda un problema complejo. No se trata simplemente de encontrar el glide path que maximice la pensión de los afiliados. Es una mejora respecto del actual sistema de multifondos, donde hoy existen muchos afiliados que, de acuerdo con su edad, no están asumiendo el nivel de riesgo que les corresponde”.
Con la publicación del Régimen de Inversión, la industria de pensiones inicia una etapa de implementación que se extenderá hasta la entrada en vigencia de los Fondos Generacionales, el 1 de abril de 2027.
Fuente: Nexos.